瑞银大幅上调AI资本支出预测：2026年逼近万亿美元，内存涨价成核心推手

资本支出预期为何被再度推高

据华尔街见闻2026年9月19日报道，瑞银上调了对全球AI资本支出的预测，预计到2026年该规模将逼近万亿美元，其中约九成增量来自内存涨价。这一判断将市场关注点从算力芯片本身，进一步引向支撑算力的存储环节。需要明确的是，上述“逼近万亿美元”“九成增量来自内存涨价”均为瑞银本次预测口径，属于预测性数据，并非已实现的行业统计。 AI资本支出通常涵盖数据中心建设、服务器采购、网络设备与存储系统等。瑞银此次调整的核心逻辑，可能在于内存价格上行正在系统性抬高单台AI服务器的物料成本，从而推高整体资本开支总额。这一变化是否持续，取决于内存供需格局与AI服务器出货节奏，有待进一步确认。

内存为何成为AI算力的新瓶颈

在AI训练与推理系统中，高带宽内存（HBM）与大容量DRAM直接决定数据吞吐效率。随着模型参数规模扩大，GPU对HBM的搭载量与带宽需求同步上升，内存逐渐从配套部件转变为影响系统性能与成本的关键变量。行业背景数据显示，HBM属于DRAM中技术门槛较高的品类，其产能扩张周期较长，短期内供给弹性有限。 据TrendForce（集邦咨询）2024年发布的数据，HBM在DRAM总营收中的占比持续提升，成为主要存储厂商利润改善的重要来源。另据SEMI（国际半导体产业协会）2024年统计，全球存储芯片资本支出在经历前期收缩后出现回升迹象，反映厂商正为高端内存扩产。上述数据均为行业背景参考，与瑞银本次预测无直接归属关系。

对半导体与算力产业链的可能影响

若内存涨价确实贡献AI资本支出的大部分增量，产业链利润分配可能发生阶段性变化。存储原厂在供需偏紧时议价能力增强，而服务器整机厂与云服务商的成本压力可能上升，进而影响其采购节奏与报价策略。这种传导效应值得关注，但具体幅度暂缺可核验数据。 从更广的半导体周期看，AI需求已推动先进制程与先进封装产能紧张。据IDC 2024年估算，全球AI服务器市场规模在未来数年保持较快增长，但增速受制于关键部件供应。若内存成为新的约束点，算力扩张速度可能被重新定价。这一判断属于产业推演，尚需后续出货与价格数据验证。

数据参考

• 瑞银预测：2026年全球AI资本支出逼近万亿美元，约九成增量来自内存涨价；来源：华尔街见闻2026年9月19日报道，属预测数据。
• HBM在DRAM总营收中占比持续提升；来源：TrendForce，2024年，属行业背景参考。
• 全球存储芯片资本支出出现回升迹象；来源：SEMI，2024年，属行业背景参考。
• 全球AI服务器市场规模保持较快增长但受关键部件供应制约；来源：IDC，2024年估算，属行业背景参考。
• 其他涉及具体金额、出货量或技术参数的数据，暂缺可核验来源，未予采用。 #AI #HBM #存储芯片 #半导体资本支出