浙商证券展望港股科技：AI服务器业务成联想增长新引擎

随着2026年下半年的临近，券商对港股科技板块的研判日益清晰。浙商证券近期发布观点指出，恒生科技指数下半年表现将转向盈利兑现阶段。值得关注的是，该机构在报告中特别提及联想集团的AI服务器业务，认为其有望为这家传统PC巨头开辟“第二增长曲线”。这一判断基于当前全球AI算力需求持续升温的产业背景，以及联想在企业级基础设施领域的长期积累。

AI服务器订单潮涌，联想能否借势突围？

当前，全球科技巨头对AI服务器的采购浪潮方兴未艾。根据市场研究机构Gartner于2025年发布的预测数据，全球AI服务器市场规模预计在2026年将达到约500亿美元，年复合增长率保持在30%以上。在这一背景下，联想作为全球主要的服务器供应商之一，其AI服务器产品线正在获得更多关注。浙商证券指出，联想在供应链管理、客户关系以及全球服务体系方面的优势，可能使其在承接大型云服务商的订单时具备竞争力。不过，该分析目前仍属于券商基于行业趋势的判断，联想具体的AI服务器订单金额与客户构成有待公司后续财报进一步披露。

恒生科技下半程：从估值修复到业绩验证

浙商证券将恒生科技指数的下半年主线定位为“盈利兑现”，意味着市场关注点将从流动性驱动的估值修复，转向对上市公司基本面的严格检验。这一转变与AI产业链的演进节奏高度相关：此前，市场对AI概念的热情已推动相关企业股价大幅上涨；如今，投资者需要看到实际的营收贡献和利润率提升。对于如同联想一般布局AI服务器的企业而言，能否将订单转化为可持续的盈利增长，将是下半年影响其股价表现的关键变量。根据IDC在2026年第一季度发布的中国服务器市场追踪报告，联想在国内x86服务器市场份额位列前三，这一基础为其AI服务器业务的拓展提供了渠道保障。

芯片与算力需求：上下游产业链的连锁反应

AI服务器业务的扩张，不可避免地带动了上游芯片与半导体产业的协同发展。高性能GPU、HBM（高带宽内存）以及先进封装技术的需求持续攀升。据半导体行业协会（WSTS）2025年秋季发布的预测，全球半导体市场规模在2026年有望突破7000亿美元，其中数据中心芯片是增长最快的细分领域之一。联想AI服务器若实现规模化出货，将直接拉动对CPU、GPU及各类加速芯片的采购，进而影响台积电、三星等代工厂的先进制程产能分配。但同时，芯片供应是否充足、地缘政治风险对产业链的影响，仍是值得持续关注的变量。 此外，联想在AI服务器领域的布局，也将带动液冷散热、高速互联等配套技术的发展。为应对高功耗GPU的散热挑战，联想已推出“海神”温水水冷技术，这或许成为其在能效比竞争中脱颖而出的优势。不过，这一技术在订单中的渗透率与具体营收贡献，尚需等待更详尽的业务数据支持。

数据参考

• 全球AI服务器市场规模预测：Gartner，2025年发布，预计2026年市场约500亿美元，年复合增长率超30%。
• 中国x86服务器市场份额：IDC，2026年第一季度发布，联想位列前三。
• 全球半导体市场规模预测：WSTS，2025年秋季发布，预计2026年市场规模将突破7000亿美元。
• 恒生科技指数下半年盈利兑现趋势：浙商证券，2026年7月观点（本次新闻已确认信息）。
• 联想AI服务器业务定位及第二增长曲线：浙商证券，2026年7月观点（本次新闻已确认信息）。 #AI服务器 #联想 #恒生科技 #AI服务器与数据中心