高盛维持中芯国际“买入”评级 目标价153港元折射代工景气预期

评级信号与市场背景

据新浪财经9月25日发布的新闻，高盛在中芯国际的最新研究报告中维持其“买入”评级，并给出12个月目标价153港元。这是本次新闻中已确认的核心信息。该目标价与评级调整本身并不涉及具体交易金额，也未披露高盛对中芯国际盈利预测的详细参数。 从行业背景看，晶圆代工是半导体产业链中资本与技术壁垒最高的环节之一。全球市场研究机构TrendForce在2024年发布的数据显示，全球晶圆代工市场规模在2023年约为1100亿美元，其中先进制程与成熟制程的分化持续加剧。高盛此次维持评级，可能反映其对中芯国际在成熟制程产能利用率及本土客户需求方面保持相对乐观的判断，但具体驱动因素有待进一步确认。

AI与芯片需求对代工环节的传导

AI算力需求的快速增长，正在从数据中心向边缘设备与终端芯片扩散。根据SEMI（国际半导体产业协会）2025年发布的报告，全球半导体制造设备销售额在2024年达到约1090亿美元，其中中国大陆市场占比连续多年位居前列。这一趋势可能为中芯国际等本土代工厂带来设备采购与产能爬坡的窗口期。 不过，AI芯片的主流先进制程仍集中在少数头部代工厂手中。中芯国际在成熟制程和特色工艺领域具备一定竞争力，其产能利用率和客户结构的变化值得关注。高盛给出的153港元目标价，若以12个月为周期，可能隐含了对中芯国际营收增长和毛利率修复的预期，但该预期是否与AI相关订单直接挂钩，暂缺可核验数据。

产业影响与观察维度

从产业链角度看，晶圆代工环节的景气度往往领先于芯片设计公司和终端产品。中芯国际作为中国大陆规模最大的代工企业，其评级变化可能影响市场对本土半导体设备、材料及封测环节的情绪。根据WSTS（世界半导体贸易统计组织）2025年的预测，全球半导体市场在2025年有望实现约10%以上的同比增长，但该预测为估算数据，实际增速仍受宏观经济和地缘因素影响。 值得关注的是，成熟制程的供需格局在2024至2025年间出现一定波动。部分机构估算，全球成熟制程产能利用率在2024年下半年有所回升，但不同区域和不同制程节点的分化明显。中芯国际的产能利用率、资本开支节奏以及客户集中度变化，将是验证高盛评级逻辑的关键指标。投资者需注意，目标价和评级属于研究机构观点，不构成确定性收益承诺。

数据参考

• 本次新闻已确认数据：高盛维持中芯国际“买入”评级，12个月目标价153港元；来源为新浪财经，发布时间为2026年9月25日。
• 行业背景参考数据：全球晶圆代工市场规模约1100亿美元（TrendForce，2024年）；全球半导体制造设备销售额约1090亿美元（SEMI，2025年报告）；全球半导体市场2025年同比增长预测约10%以上（WSTS，2025年预测，标注为估算）；中国大陆半导体设备市场占比数据（SEMI，2025年）。
• 暂缺可核验数据：中芯国际具体制程产能、客户结构、AI相关订单占比及高盛盈利预测细节。 #中芯国际 #晶圆代工 #高盛 #半导体