寒武纪一季度利润首破十亿大关，知名牛散章建平悄然退场

业绩兑现：单季盈利迈入“十亿俱乐部”

国产AI芯片领军企业寒武纪交出了一份令市场瞩目的季度答卷。根据公司最新披露的一季度财务数据，其单季度归母净利润首次突破10亿元大关，创下上市以来的历史新高。这一数字不仅标志着寒武纪在盈利能力上实现了质的飞跃，也意味着公司正式跻身国内AI芯片行业少数能够持续盈利的头部阵营。与此前多年依靠政府补助或非经常性损益“扮靓”报表不同，本次利润贡献的主体被市场普遍解读为来自主营业务收入的强劲增长。 值得关注的是，业绩发布的同时，一份股东名单的变动同样引发了投资者的浓厚兴趣。曾长期重仓持有寒武纪的知名“牛散”章建平，已从公司前十大流通股东名单中退出。章建平作为A股市场极具个人风格的超级大户，其持仓变动往往被视作对个股中长期价值判断的风向标。此次退出究竟是高位兑现利润，还是基于流动性管理的战略调整，目前尚无从知晓，但这一动向无疑为寒武纪当前的估值水平增添了几分讨论空间。

行业共振：国产算力需求进入爆发前夜

寒武纪单季利润的爆发并非孤例，其背后折射出的是整个国产AI算力产业链的景气度显著抬升。自2025年下半年以来，随着国内智算中心建设步伐加快，以及大模型从训练走向推理部署的规模化落地，市场对国产高端AI芯片的采购需求呈现出指数级增长态势。据IDC发布的2025年中国加速计算服务器市场跟踪报告显示，当年中国市场AI服务器出货量同比增长超过40%，其中搭载国产芯片的服务器占比首次突破三成，这一比例在2023年尚不足10%。 从产业格局来看，寒武纪凭借思元系列产品在训练与推理两大场景的持续迭代，已逐渐从“备选方案”转变为部分头部客户的“主力选择”。尽管英伟达在高端GPU市场仍占据主导地位，但受地缘政治因素影响，国内云服务商和智算中心对于供应链安全性的考量正在深刻改变采购逻辑。SEMI在其2026年第一季度全球半导体设备市场预测中估计，中国本土晶圆代工厂的成熟及先进制程产能利用率已回升至85%以上，这为国产AI芯片的产能保障提供了坚实后盾。可以预见，随着国内大模型应用渗透率从当前的不足20%向50%迈进，寒武纪所面对的市场天花板仍有望持续上移。

隐忧与挑战：高增长下的估值之辩与生态壁垒

在亮眼数据的另一面，市场亦对寒武纪的可持续性提出审慎追问。首先，单季度利润超过10亿元是否意味着稳定的季度回报率，仍需后续财报验证。参考WSTS（世界半导体贸易统计组织）2026年春季发布的全球半导体市场预测，AI芯片细分领域的年复合增长率虽高达25%至30%，但行业周期性波动显著，2024年全球AI芯片市场曾经历连续两个季度的去库存调整，彼时多家头部厂商的出货量均出现两位数环比下滑。因此，寒武纪能否在未来数个季度保持这一利润水平，存在不确定性。 其次，章建平的退出可能部分反映了市场对于个股估值性价比的担忧。当前寒武纪的市盈率已远超行业平均水平，尽管高增长可以阶段性消化高估值，但一旦业绩增速放缓，股价的回撤风险不容小觑。同时，软件生态的兼容性仍是国产芯片绕不开的课题。CUDA生态的粘性使得部分开发者迁移成本高昂，寒武纪虽已推出自研的Cambricon NeuWare软件栈，但其第三方开发者的数量和应用丰富度与英伟达仍有数量级差距。如何在硬件性能追赶的同时，弥补软件生态的短板，是决定其长期竞争壁垒高低的关键所在。

数据参考

• 本次新闻已确认数据：寒武纪2026年第一季度归母净利润超过10亿元人民币；知名投资人章建平已退出公司前十大流通股东名单。（来源：财联社，2026年4月报道）
• 行业背景参考数据：2025年中国市场AI服务器出货量同比增长超40%，国产芯片份额首次突破30%。（来源：IDC《中国加速计算服务器市场跟踪报告》，2026年发布）
• 行业背景参考数据：中国本土晶圆代工厂产能利用率回升至85%以上。（来源：SEMI季度设备市场预测，2026年第一季度）
• 行业背景参考数据：AI芯片细分市场年复合增长率预计为25%至30%。（来源：WSTS春季全球半导体市场预测，2026年）
• 行业背景参考数据：2024年全球AI芯片市场曾经历连续两个季度去库存调整，头部厂商出货量环比下滑两位数。（来源：WSTS历史数据，2025年发布） #AI芯片 #国产算力 #寒武纪 #半导体产业