涨价信号浮现：功率半导体上行周期拐点将至，国产GaN赛道迎来关键窗口

美银近日发布观点，认为涨价正在成为功率半导体新一轮上行周期的关键拐点。尽管当前全球功率半导体市场仍面临库存高位与需求分化的压力，但部分产品价格企稳甚至回升的迹象，可能预示着行业底部已过。该判断主要基于对硅基与第三代半导体（如GaN、SiC）供需格局的观察。功率半导体作为电能转换与管理的核心器件，其价格走势直接影响到新能源汽车、光伏储能、AI数据中心电源以及工业自动化等多个高增长领域的成本结构。此次美银的研判，为处在观望中的产业链注入了新的预期变量。

价格企稳：库存去化与需求回暖的双重信号

功率半导体的涨价从来不是孤立现象，它往往是行业供需失衡、产能紧张或成本传导的直接结果。据WSTS（世界半导体贸易统计组织）数据显示，2025年全球功率半导体市场规模约为684亿美元，同比增长11.2%，其中分立器件与模块仍是主力。但进入2026年，受下游库存消化与部分应用领域拉货动能减弱影响，市场一度出现价格松动的担忧。美银指出，目前部分产品线已出现订单回温与价格修复迹象，这或许意味着最困难的去库存阶段已经结束。如果这一趋势持续，2026年下半年有望成为新一轮上行周期的起点。 从需求端看，AI数据中心对高效能电源转换的需求正在激增。典型AI服务器需要大量GaN或SiC基的功率器件来提升电能转换效率、降低功耗与散热成本。据Yole Group预测，2025年全球GaN功率器件市场规模已达约6.8亿美元，并预计到2029年将增长至约30亿美元，年均复合增长率（CAGR）超过30%。这一增速远快于传统硅基功率器件，其中AI电源与汽车电子是最大驱动力。因此，任何价格上行信号，对GaN与SiC这类先进功率器件而言，都可能是产能与订单加速放量的催化剂。

第三代半导体：涨价周期下的中国机会窗口

在功率半导体上行周期即将开启的背景下，第三代半导体尤其是GaN功率器件的国产替代进程备受关注。当前，全球GaN功率市场仍由英飞凌、纳微半导体等海外龙头主导，但国内厂商在快充、数据中心电源等应用领域已取得突破。据CASA（中国半导体行业协会）估算，2025年中国GaN功率器件市场规模约为18亿元人民币，同比增长约25%，占全球比重约26%，具备相当大的国产替代空间。 涨价周期的来临，对国内GaN供应链而言既是机遇也是挑战。一方面，价格上涨可能使下游客户更倾向于寻找性价比更优的国产方案，加速导入验证周期；另一方面，如果产能瓶颈无法及时突破，国内企业可能错失订单窗口。目前，国内多家设计公司与晶圆代工厂正在加快GaN-on-Si工艺的良率爬坡及产能扩张。例如，2025年国内头部GaN器件厂商的出货量同比增幅超过50%，主要集中在消费电源与通信基站领域。AI数据中心电源等更高要求的应用，有待进一步通过客户认证才能形成规模出货。

产业影响：AI与新能源仍是核心需求引擎

功率半导体的涨价拐点，本质上是下游高增长领域需求持续扩张与上游产能结构性不足之间的矛盾在价格端的体现。AI与新能源两大板块，正是这一矛盾最突出的区域。据Trendforce数据，2025年全球AI服务器出货量预计达到约180万台，同比增长42%，每台AI服务器平均需要约50-100颗高效能功率器件。此外，新能源汽车中，电驱、电控、OBC等系统对GaN与SiC器件的渗透率仍在快速提升，据BloombergNEF估算，2025年全球新能源汽车销量已突破1800万辆，对第三代功率器件的需求量同比增加35%以上。 如果涨价持续，将直接利好具备成本控制能力与产能保障的功率器件厂商。同时，这也可能倒逼下游系统厂商加快与国产器件供应商的合作，以分散供应链风险。然而，也有分析指出，如果涨价幅度过大或持续时间过长，可能会抑制部分价格敏感型终端应用的需求，从而导致市场出现短期波动。因此，这一轮价格上涨究竟是短期反弹还是长期趋势启动，仍需结合下半年各厂商的订单数据与扩产计划来综合判断。

数据参考

• 2025年全球功率半导体市场规模约684亿美元，同比增长11.2%。来源：WSTS，2025年数据。
• 2025年全球GaN功率器件市场规模约6.8亿美元，预计到2029年增长至约30亿美元，CAGR超30%。来源：Yole Group，2025年报告。
• 2025年中国GaN功率器件市场规模约18亿元人民币，同比增长约25%。来源：CASA，2025年估算。
• 2025年全球AI服务器出货量约180万台，同比增长42%。来源：Trendforce，2025年报告。
• 2025年全球新能源汽车销量已突破1800万辆，对第三代功率器件需求量同比增35%以上。来源：BloombergNEF，2025年数据。 #GaN #功率半导体 #AI算力 #新能源汽车