存储芯片周期韧性凸显：摩根大通研判AI驱动超级周期或延续至2028年

存储板块震荡背后的产业逻辑

近期全球存储芯片板块出现阶段性调整，市场情绪有所波动。然而，国际投行摩根大通在最新研报中提出不同观点，认为当前存储股的调整并未改变行业基本面，由人工智能（AI）算力需求驱动的存储超级周期有望延续至2028年。这一研判迅速引发市场关注，为处于观望中的投资者提供了新的思考维度。 从产业端观察，AI大模型训练与推理对高带宽内存（HBM）及企业级固态硬盘（SSD）的需求持续处于高位。存储芯片作为AI算力基础设施的核心组件，其供需关系正经历结构性重塑。摩根大通此番表态，可能旨在淡化市场对短期库存波动的过度担忧，将视线拉回至中长期技术演进与资本开支周期。 值得注意的是，尽管该机构对行业前景保持乐观，但当前全球存储市场仍面临终端消费电子需求疲软与高端产能扩张并存的复杂局面。此次调整究竟是牛市中的技术性回撤，还是周期拐点的前兆，有待后续季度财报与月度出货数据进一步验证。

供需再平衡与HBM产能竞赛

本轮存储超级周期的核心驱动力，在于AI服务器对HBM的旺盛需求。与传统DRAM相比，HBM凭借高带宽、低功耗的特性，已成为加速芯片不可或缺的配套产品。市场研究机构TrendForce集邦咨询此前的估算显示，2024年HBM在整体DRAM产值中的占比已有显著提升，而2025年这一比例预计将突破百分之二十。此类第三方数据虽非本次新闻发布，却为判断景气度提供了参考坐标。 在此背景下，全球主要存储原厂纷纷加大HBM及相关先进制程的资本开支。尽管具体的投资金额与扩产计划在本次新闻中并未披露，但行业内关于SK海力士、三星电子及美光科技扩大HBM产能的公开报道已屡见不鲜。产能竞赛的实质，是对未来两年AI算力基础设施订单的提前锁定。 与此同时，传统标准型DRAM与NAND Flash的供需平衡，则可能因AI挤占产能而出现微妙变化。部分产能转向高附加值产品，或导致通用型存储颗粒供给收紧，这将对全行业价格走势产生深远影响。摩根大通所言的“超级周期延续”，大概率建立在这一供给端结构性偏紧的假设之上。

中国市场变量与国产化进程

在全球存储产业链重构的浪潮中，中国市场的角色不容忽视。一方面，国内云服务商与互联网巨头对AI算力的投入持续加码，催生了庞大的存储采购需求；另一方面，本土存储芯片企业在NAND与DRAM领域的国产化替代正稳步推进，尽管先进制程与HBM技术仍存差距。 值得关注的是，地缘政治因素对先进存储设备与材料进出口的潜在影响，可能改变部分企业的扩产节奏。对于中国存储产业而言，如何在外部限制与内部需求之间寻求平衡，将是未来数年的重要课题。摩根大通的观点虽基于全球视角，但中国市场的供需动态显然是其模型中的关键变量之一。 此外，AI应用的商业化落地速度将直接决定存储需求的持续性。若大模型在端侧设备（如AI手机、AI PC）中的渗透率超预期，将带动低功耗LPDDR与UFS闪存的需求增长，形成继数据中心之后的第二增长曲线。这一潜在增量目前尚未完全反映在行业预测中，值得长期跟踪。

数据参考

• 行业背景参考（非本次新闻数据） ：TrendForce集邦咨询预测，2025年HBM占整体DRAM产值比例将超过20%。（来源：TrendForce，2024年公开预测）
• 行业背景参考（非本次新闻数据） ：全球半导体行业协会（SIA）数据显示，2024年全球半导体销售额突破6200亿美元，创历史新高。（来源：SIA，2025年初发布）
• 行业背景参考（非本次新闻数据） ：国际数据公司（IDC）预估，2027年全球AI服务器市场规模将超过1000亿美元，2023至2027年复合增长率约为20%。（来源：IDC，2023年报告）
• 本次新闻已确认信息 ：摩根大通认为存储股调整不改基本面，AI驱动超级周期或延续至2028年。（来源：新浪网，2026年8月10日转载报道） 以上行业数据仅用于呈现产业背景，与本新闻发布时的具体财务数字无直接关联，且均未在本次报道中作为实时数据出现。对于2026年第三季度的具体市场规模与增长率，目前暂缺可核验的权威估算，建议以各机构后续正式发布为准。 #HBM #存储芯片 #摩根大通 #AI算力