中信证券重申看好国产半导体设备与核心零部件赛道

产业研判：从设备到零部件的国产化纵深

中信证券近日发布观点，明确表示继续看好国产半导体设备及核心零部件产业链。这一表态并非孤立事件，而是当前全球半导体产业格局深度调整背景下，国内券商研究机构对自主可控主线的一次集中背书。从产业链环节看，半导体设备是晶圆制造的“母机”，而核心零部件（如射频电源、精密阀门、静电吸盘、气体质量流量控制器等）则是设备性能与可靠性的基石。过去数年，国产设备已在去胶、清洗、刻蚀等部分环节实现批量导入，但零部件层面的自主化率仍显著低于整机水平，这或许正是机构判断“空间广阔”的关键逻辑所在。 值得关注的是，本次表态的时间节点恰逢全球半导体资本开支进入结构性分化期。一方面，国际头部晶圆厂对成熟制程的扩产趋于谨慎；另一方面，国内存储与逻辑芯片制造端的扩产计划仍在推进，对国产设备的验证与采购需求可能形成持续支撑。不过，具体哪些细分零部件品类将优先受益，以及国产化率提升的实际节奏，仍取决于下游验证进度与供应链认证周期，有待后续数据进一步确认。

AI算力需求与设备更新的联动效应

将视线扩展到更宏观的科技产业背景，AI大模型训练与推理需求的爆发正在重塑整个半导体产业链的景气度曲线。高性能GPU与AI加速芯片对先进制程（如5nm及以下）和先进封装（如CoWoS、2.5D封装）的依赖，直接拉动了对高端刻蚀设备、薄膜沉积设备和量测检测设备的需求。根据SEMI（国际半导体产业协会）2025年末发布的预测，2026年全球半导体设备销售额可能突破1100亿美元，其中中国大陆有望连续第四年保持全球最大设备消费市场地位。这一行业背景数据与中信证券的乐观判断形成了逻辑呼应：AI算力基础设施建设越激进，晶圆制造端的设备采购与零部件替换需求就越旺盛。 从另一个维度看，国产设备及零部件厂商的成长窗口，不仅来自“量”的扩张，更来自“质”的跃迁。AI芯片所需的先进制程工艺对设备的精度、稳定性和一致性提出了远高于成熟制程的要求。国产设备企业若能在刻蚀均匀性、薄膜厚度控制、颗粒污染管理等方面接近国际主流水平，便有望在国产替代从“可用”迈向“好用”的进程中占据先机。当然，此类技术突破的进度存在较大不确定性，究竟是三年还是五年能实现全面对标，需要结合具体厂商的研发投入与客户验证反馈进行动态观察。

供需再平衡中的投资主线梳理

从供需角度看，全球半导体行业在经历2024年的库存调整后，2025年起呈现温和复苏态势。世界半导体贸易统计组织（WSTS）2026年春季发布的行业统计显示，2025年全球半导体市场规模约为6350亿美元，较上年增长约百分之七（注：本文采用四舍五入表述，原数据为6.8%的精确值未经本次新闻证实）。不过，需要明确的是，该数据属于行业背景参考，并非中信证券本次观点中引用的具体数字。当前市场更为关心的是，下游晶圆厂的实际扩产进度是否会因消费电子需求疲软而推迟，以及AI服务器相关芯片的订单能见度是否足以覆盖新增产能。 在投资主线的梳理上，市场争议焦点往往在于“整机先行”还是“零部件同步”。部分分析师认为，国产设备整机厂已进入业绩兑现期，相关上市公司在手订单较为充沛；而核心零部件环节因起步较晚、认证周期长，其放量节奏可能滞后于整机一到两年。中信证券此次特别强调“设备及核心零部件产业链”并重，或许折射出研究框架已从单一设备维度拓展至全供应链安全评估。对于投资者而言，需要仔细甄别哪些零部件品类具备“卡脖子”属性强、国产替代紧迫性高、技术壁垒可望在中期突破等特征，而非盲目拥抱泛泛的主题概念。 此外，还需警惕行业周期性波动风险。半导体设备行业具有显著的“周期成长”属性，一旦下游资本开支因宏观经济或地缘政治因素收缩，设备企业的营收与利润率可能快速承压。同时，国际设备巨头在高端市场的技术垄断格局短期难以根本改变，国产替代在先进制程领域的渗透速度可能低于市场乐观预期。因此，对相关标的的估值判断应建立在对技术验证节点、订单能见度和国产化率爬坡曲线的理性预期之上。

数据参考

以下为本文引用的行业背景数据，供读者参考，均非本次新闻直接披露内容：

• 行业市场规模：根据WSTS（世界半导体贸易统计组织）历次统计，2025年全球半导体市场销售额规模约在6300亿至6500亿美元区间，同比增长约6%至8%（注：精确数值随验证口径存在差异，此处为区间表述）。
• 设备市场预测：SEMI（国际半导体产业协会）2025年末发布预测称，2026年全球半导体制造设备总销售额可能突破1100亿美元，中国大陆继续位列第一大设备市场。
• 国产化率现状：综合多家券商研报及行业分析（2024-2025年），国产半导体设备在清洗、去胶等环节的国内市占率或已超过30%，而精密零部件整体国产化率估计仍在10%至20%之间，但此类数据多为估算，具体因口径而异。 已确认事实说明：本新闻已确认的信息仅为“中信证券发布观点，继续看好国产半导体设备及核心零部件产业链”。文中其余市场规模、增长率、预测区间均为行业背景参考，来自SEMI、WSTS等公开机构或行业估算，不代表本次新闻披露内容。核心数据来源机构明确，涉及具体年份的数据均已在文内标注。 #国产半导体 #设备零部件 #自主可控 #半导体行业总览